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退出难倒逼股权众筹平台亮新招36氪模式能否破题

发布时间:2021-01-08 01:55:44 阅读: 来源:清水模板厂家

2015年是私募股权融资的爆发之年,但惊人的发展速度仍难掩行业的痛点——退出机制缺失、周期长不仅困扰着投资人,更是摆在股权众筹平台面前的最大困境。那么如何破局?一些股权众筹平台开始暗自出招,创新退出机制,试图破解这一行业难题。

退出难成股权众筹最大痛点

股权众筹作为国内互联网金融界的一匹黑马,近两年正以惊人的速度崛起。零一数据显示,截至2015年9月底,国内上线的众筹平台至少有338家,在正常运营的288家平台中,涉及股权众筹业务的有186家,占比63.3%。

但另一方面,股权众筹平台面临着优质项目少、估值难、推出周期长等困境,特别是退出问题,能否成功退出是股权投资成功与否最为关键的环节,也与投资人利益息息相关,缺乏推出机制成为股权众筹行业发展的痛点所在。

据悉,股权众筹的退出渠道一般有四种模式:IPO或新三板上市、并购重组、公司大股东或管理层回购、在后续风险融资环节实现股权转让。但这四种模式均有难度,由于股权众筹项目多是天使融资等初期阶段,离IPO上市有较大差距;并购重组,对创业企业而言,成功几率极小;而公司回购或出现在发展较为成熟阶段,或股东提出却需满足诸多限制条件;股权转让,单靠个人投资者的力量,也很难找到合适的接盘方。股权众筹的“退出难”由此而来。

36氪推出“下轮氪退”

为化解这一难题,吸引更多投资人,不少平台开始亮出大招。如36氪将于12月24日上线的“下轮氪退”,便提出了一种退出机制的新思路。

根据该机制,在36氪平台进行股权投资的跟投人,在投资有此功能的项目后,可以选择在项目获得下一轮投资时即优先退出,不必再苦苦等到上市或收购。

具体规定是:选择采用“下轮氪退”机制的融资项目在正式交割完成后,该企业在两年内的随后两次正式融资,本轮股东均有选择退出的权利;如最终交割后的2年内,融资公司未发生任何一次正式融资,则退出期延长至最后交割后的3年内。

36氪联合创始人兼联席CEO魏珂介绍:“跟投人在‘下轮氪退’退出时有三个出让比例的选择,不出让其持有的股份、出让其持有的50%的股份、出让其持有的100%的股份。而不做选择的,则默认为不出让其持有的股份。”

这一机制下,领投人、新股东、老股东都可以成为接盘者,此外,对于“下轮氪退”的项目,若以上三者都不愿接手,则由项目公司本身“兜底”:以下一轮估值额按一定折扣比例回购投资人股份,考虑到投资人利益,折扣比例不得低于80%。

以上条款都将出现在投资协议中,魏珂称,希望今后36氪上线的新项目中将有50%会采用上述退出机制。

能否化解行业痛点?

其实,36氪并非首个吃螃蟹者。在此之前,也有股权众筹平台通过设置领投人基金、对接区域性股权交易中心等方式,试图帮助投资人顺利退出。

不过由于国内股权众筹起步较晚,目前尚缺乏退出的成功案例,以上模式均处在探索中,是否可行尚无定论。不过可以确定的是,随着京东、阿里等巨头的涉足,股权众筹行业正面临激烈的竞争格局,平台能否化解退出难题、取得投资人信任,是决定其能否胜出的关键一环。

与此同时,各大股权众筹也在产品创新、盈利模式、项目质量、风控等方面积极发力,业内人士认为,2016年,随着政策监管的逐渐明晰,股权众筹行业会经历洗牌,而谁将胜出,最终会定下格局。

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