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高上欧债危机爆发的最危险时刻在明年25月

发布时间:2021-01-21 14:43:43 阅读: 来源:清水模板厂家

高上:欧债危机爆发的最危险时刻在明年2-5月

万联证券2012年年度投资策略会于11月30日在上海举办,东方财富网全程直播此次策略会。以下是万联证券研究所所长高上部分演讲实录。  对于欧债问题,目前来看国债收益率已经突破了7%的警戒线,整个市场应该说恐慌蔓延,各国的国债与逆差也创出了历史新高。欧元区以德法为核心的欧洲一体化应该说政治意义大于经济意义,另外欧元的实际经济效果小于一期,欧元区的最大受益者应该说在经济的持续增长和失业率创新低的情况下德国是最为受益的。所以对于欧债问题,有可能有四个结局:一是改革欧元体制,平稳地度过危机;二是希腊违约,退出欧元区;三是德法澳等少数国家退出欧元区;四是欧元区解体,从我们的研究来看希腊退出欧元区或者少数德法国家组成新的欧元区,这种可能性是最大的。  欧元爆发的最危险时刻应该说是在明年的2-5月份,明年的2-5月份将是意大利、希腊偿债的高峰,左边的图是意大利2-5月偿债的高峰。2012年初欧洲各国开始罢选,政治不确定性是存在风险的。另外经济火车头德法受到拖累,欧洲面临着衰退。对于美国问题,我们认为经济的核心还是就业和房地产,目前的失业率是9%居高不下,非农就业增速不稳定,关键在于产业的空心化。另外房价还是处于历史低位,库存也在历史高位,压制了对房地产的投资增长。2012年美国再出次级政策的概念比较大,一是扭曲政策的效果不佳;二是要完成奥巴马的出口倍增计划就需要一个弱势美元;三是美联储的态度也正在转变。从新兴经济体来看,货币放松是一种大势所趋,目前新兴经济体普遍通胀见底,而且经济增速开始下滑,紧缩的政策开始转向,各国国家巴西和印尼都开始降息。国内的政策是适时、适度微调,货币政策只会缓冲,目前来谈直接降息的时间点还为时尚早,目前来看我们的实际利率还是为负,所以2012年可能存在存款准备金下调的机会,但是降息的可能性是不大的。

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